Football Finance
No.54 2026年8月24日 約8分

使用価値と正味売却価額で読む移籍 — コナテの引き留めと、ジャケの獲得

〜移籍金ゼロでも、年£25m〜£55m

選手を持つ理由は「使って稼ぐ」か「売って稼ぐ」か。会計では使用価値と正味売却価額と呼びます。コナテをフリーで失い、ジャケに£55m払ったリヴァプールの選択を、レアルが実際に払っている金額から逆算して検算しました。

サッカー財務移籍会計

選手を保有する理由は、突きつめると2つしかありません。

  1. 使って稼ぐ — 試合に出し、勝ち、賞金と放映権と観客収入を得る
  2. 売って稼ぐ — 移籍金を受け取る

会計には、この2つにそのまま対応する言葉があります。

会計の言葉サッカーでの意味
使用価値その選手を使い続けて将来得られる金額
正味売却価額いま売ったら手に入る金額（費用を引いた後）

そして回収可能価額は、この2つのうち高いほうと定められています。資産の価値は「使う」か「売る」か、得なほうで測るという考え方です。

この物差しで、2026年夏のリヴァプールの選択を検算します。

題材

対になる2つの出来事がありました。

内容
出て行ったイブラヒマ・コナテ（27歳）が移籍金ゼロでレアル・マドリードへ
入ってきたジェレミー・ジャケ（20歳）を£55m＋アドオン£5mでレンヌから獲得

出典: Liverpool FC、Sky Sports

まず押さえるべきは、コナテは「売却」されていないという点です。契約が2026年6月30日に満了し、フリーで出て行きました。リヴァプールが受け取った金額は£0です。

いちばん大事な前提 — フリー移籍は「無料」ではない

ここを外すと、計算が全部ずれます。

移籍金がゼロでも、フリー移籍には必ず大きな費用がかかります。

  • 契約時の一時金（サイニングボーナス）
  • 代理人手数料

そして会計上、これらはその場の費用にはなりません。IAS38に基づき、選手の登録権という無形資産の取得に直接ひもづく支出として、資産に計上して契約年数で償却します（PwC、Double Exit）。

移籍金がゼロでも、償却費は発生する。 これがフリー移籍の実態です。

さらに、2026/27から始まるSCRでは代理人手数料も分子に入ります（Premier League）。

なお契約更新の場合も同じで、更新時の代理人手数料は、新たに合意した残存契約期間で償却されます。

レアルが実際に払っている金額

引き留めるといくらかかったのか。答えは、実際に獲った側の条件を見れば分かります。

報じられているレアル・マドリードの条件です。

項目金額
週給約£400,000（税引前）＝ 約€460,000
年俸約€24m（グロス）
契約時の一時金約£17m
契約年数4年（2030年まで）
4年間の給与合計約£83m

出典: CaughtOffside（スペイン紙 El Desmarque の報道）

一時金が£17m。 移籍金を払わずに済んだ分を、そのまま選手に回した形です。フリー移籍でこの構造になるのは典型的です。

帳簿に直すと、年いくらか

レアルの帳簿に、コナテは年いくらの費用として乗るか。

項目計算年あたり
給与£400,000 × 52週£20.8m
一時金の償却£17m ÷ 4年£4.25m
合計£25.05m

（償却額は本サイトによる計算値）

移籍金ゼロの選手が、年£25mの費用を生んでいる。

「タダで獲った」という見出しの裏側は、これです。

ジャケと並べる

SCRの分子に入る、年あたりの金額です。

償却費給与合計
コナテを引き留めた場合£4.25m（一時金の償却）£20.8m年£25.05m
ジャケを獲得した場合£11m（£55m ÷ 5年）未公表年£11m ＋ 給与
25.05コナテ引き留め11ジャケの償却
SCRの分子に入る年あたりの額（£m）。ジャケにはこれに給与が加わる

差は年£14.05m（ジャケの給与を除く）。

ジャケの給与が仮に週£100,000（年£5.2m）だとしても、合計は年£16.2m。それでもコナテ引き留めより年£8m以上安い計算になります。

引き留めるほうが、はるかに高くつきました。

5年後に残るもの

コストだけではありません。最初の物差しに戻ります。

契約満了時の年齢そのときの正味売却価額
コナテ（引き留めた場合）31〜32歳ほぼゼロに近づく
ジャケ25歳残っている可能性が高い

どちらも契約満了時の簿価はゼロです。しかし正味売却価額がまったく違います。

32歳で契約が切れる選手には、次の買い手がつきにくい。25歳ならつきます。前に書いたとおり、簿価ゼロの選手を売れば、売値がまるごと利益になります。

つまりこの取引は、こう読めます。

年£14m安く済ませたうえに、5年後に残る資産価値まで手に入れた。

コストでも、回収可能価額でも、ジャケの獲得が上回っています。

それでも残る問題

ただし、この分析には続きがあります。

前に「契約残り1年の選手は、なぜ夏に売られるのか」で書いたとおり、残り1年の時点で売れば移籍金が入ります。

コナテは2021年夏、£36mでRBライプツィヒから加入しました（5年契約）。

£36m ÷ 5年 ＝ 年£7.2m（計算値）

年度償却費年度末の簿価
2021/22£7.2m£28.8m
2022/23£7.2m£21.6m
2023/24£7.2m£14.4m
2024/25£7.2m£7.2m
2025/26£7.2m£0

2025年夏、簿価は£7.2mでした。 この時点で売れていれば、売値から£7.2mを引いた分がまるごと売却益になります。

しかし実際には満了まで使い、2026年6月30日に簿価と正味売却価額が同時にゼロになりました。簿価は償却で、正味売却価額はボスマン判決で。

選択肢リヴァプールが得た額
2025年夏に売る移籍金（うち簿価£7.2mを超えた分が利益）
実際: 満了まで使う£0

ジャケとの比較では勝っている。しかし売却機会は逃している。 別々の話です。

もちろん、2025/26シーズンを主力センターバックと戦ったこと自体に価値はあります。それが使用価値です。 リヴァプールの2024/25の収益は£703mでリーグ最高、CLにも出続けています。その1年を戦い切るために残した、という説明は成り立ちます。

使用価値と正味売却価額、どちらが大きかったか。それは順位と欧州大会の結果でしか測れません。

見るときのポイント

  • フリー移籍は無料ではない。一時金と代理人手数料は資産計上され、契約年数で償却される
  • したがって移籍金ゼロでも、償却費は毎年発生する
  • 引き留めのコストは、実際に獲った側の条件を見れば逆算できる
  • 若い選手を高く買うのは、契約満了時に正味売却価額が残るから
  • 契約満了日には、簿価と正味売却価額が同時にゼロになる

「タダで獲った」という見出しを見たら、一時金と代理人手数料はいくらかを探してください。そこに本当の金額が書かれています。

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出典

本記事は個人が公開情報をもとに作成した非公式の解説であり、いずれのクラブ・団体とも関係はありません。移籍金・給与・一時金は報道された数値、償却費は本サイトによる計算値です。代理人手数料の金額は公表されておらず、この試算には含まれていません（含めれば引き留め側の金額はさらに増えます）。投資に関する助言を目的とするものではありません。

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