Football Finance
No.10 2026年8月15日 約16分

チェルシーの8年契約と償却 — 現在の5年上限、年間費用、将来負担

〜契約年数と償却上限は別〜£100m
サッカー財務チェルシー

チェルシーの8年契約には年間償却費を抑える効果がありましたが、現在の対象契約では財務ルール上の償却期間は原則5年までです。

£100m÷8年という計算は、5年上限が適用されない場合の比較です。契約自体の長さ、規則上の償却期間、将来の給与負担を分けて読みます。

205年契約12.58年契約
5年上限が適用されない場合の単純比較。通年の償却費（£m）

1. 償却と長期契約の仕組み

償却（しょうきゃく／amortisation）とは、大きな買い物の代金を、使う年数で割って毎年の費用にしていく会計処理です。

移籍金£100mの選手と5年契約を結んだとします。

£100m ÷ 5年 ＝ 年£20m

通年在籍・定額償却で売却や減損等がないとすれば、この「年£20m」が5年間の費用になります。総額£100mが一気に費用になるのではありません。契約を8年にすると、こうなります。

£100m ÷ 8年 ＝ 年£12.5m

同じ選手、同じ移籍金。それでも1年あたりの費用は£20mから£12.5mへ、37.5%も軽くなります。これがチェルシーが見つけた道でした。

なお、償却が進むと帳簿上の選手の価値は減ります。これを簿価（ぼか／book value）と呼びます。£100mの選手が5年契約の2年目を終えれば簿価は£60m。£80mで売れば差額£20mが売却益です。

チェルシーが実際にやったこと

モイセス・カイセド（2023年8月、ブライトンから）。移籍金£115mは当時の英国記録でした。ただし内訳は保証分£100mと出来高£15m。契約は8年（＋1年の延長オプション）です。保証分で計算すると：

£100m ÷ 8年 ＝ 年£12.5m（5年契約なら年£20m。差は年£7.5m）

当時のPSRが見ていた3年間で、£22.5m分の余裕が生まれた計算になります。

エンソ・フェルナンデス（2023年1月、ベンフィカから）。移籍金£106.8m、こちらも当時の英国記録。契約は8年半、2031年までとされました。

£106.8m ÷ 8.5年 ＝ 年約£12.6m（5年なら年約£21.4m。差は年約£8.8m）

ミハイロ・ムドリク（2023年1月、シャフタールから）は移籍金£88.5m。契約年数は8年半と報じられましたが、クラブ公式発表ベースの年数を確認できなかったため、償却額の計算はしません。

「1年あたり」と「総額」を混同しない

ここが最もつまずきやすいポイントです。8年契約にしても、支払う移籍金の総額は1ペニーも減りません。 £100mは£100mです。減るのは「1年あたりの帳簿上の費用」だけ。

さらに、現金の支払いと償却は別物です。移籍金は分割払いが一般的ですが、その支払い回数と償却年数は一致しません。8年契約でも、現金は最初の3年で払い終えているかもしれない。帳簿と財布は、別々のカレンダーで動いています。

つまり8年契約でやったのは、支払いを減らすことではなく、費用の計上を将来へ先送りすることでした。先送りされた費用は消えません。毎年、律儀に戻ってきます。

2. 5年上限とSCRへの移行

プレミアリーグの2023年12月12日発表は、償却期間に最大5年の上限を設け、その日以降の新規・延長契約へ将来に向けて適用すると説明しています。既存契約への遡及適用はありません。

これは契約期間自体を5年に制限する改正ではありません。規則上の償却計算と、契約年数・会計処理は分けて考えます。またUEFAは別の改正時期で運用しており、プレミアの経過措置をUEFAにもそのまま当てはめることはできません。

上のカイセドとエンソの計算は、報道された金額・年数を使った単純例です。実際の計上額は取得時期や手数料、出来高、適用規則などで変わります。契約延長後の残存簿価の扱いも確認が必要で、「延長による年間費用の変化がすべて禁止された」とは言い切れません。

そして2026/27、ルールの物差しが変わった

PSR（Profit and Sustainability Rules／収益性・持続可能性規則）は、3年間の累計損失に上限を置くルールでした。「損失の総額」を見る仕組みです。だから費用を将来に先送りできれば、当面の判定は楽になる。長期契約は、この仕組みと相性が良かった。

2026/27シーズンから適用されるSCR（Squad Cost Ratio／スカッドコスト比率）は、まったく別の物差しです。毎シーズン、比率を見ます。

スカッドコスト ÷ 調整後収益 ≦ 85%

分子のスカッドコストは、選手と監督の給与、移籍金の償却費および減損、代理人手数料の合計。分母の調整後収益は、試合日収入・放映権収入・商業収入に、選手売却の損益を加えたものです。判定はこうなります。

  • 85%以下：SCRのグリーン基準内です。他の財務ルールへの適合まで意味するものではありません。
  • 85%超で、そのクラブのレッド基準以下：追加確認の対象です。課徴金は2027/28の違反分からで、6月の決算確認と10月の再確認、軽減措置などの条件によります。2026/27に直ちに課徴金が発生するという説明は正確ではありません。
  • そのクラブのレッド基準超：勝点減の対象です。基本6点に、超過£6.5mごとに1点を加える方式です。判定・異議申立ての手続きを経るため、「その場で自動的に減点」とは異なります。

レッド基準は初期値115%で、全クラブに固定された上限ではありません。決算確認時の85%超過分だけ翌季の許容枠が減り、減った枠は基準を守った場合に10ポイントずつ、最大30ポイントまで回復します。未使用の余力を積み上げる制度ではありません。出典：プレミアリーグ公式。詳しい時期と条件はSCR・SSRの解説にまとめています。

長期契約の効果と将来の負担

償却費は、SCRでは分子に入ります。しかも毎年入ります。

5年上限が適用されない旧契約では、長い期間に分けるほど当初の年間償却費が小さくなる一方、費用が長く残ります。この時間配分はPSRでもSCRでも考慮する点です。選手を保有し続け、契約変更等もない単純例なら、5年償却は5年目まで、8年償却は8年目まで費用が続きます。

逃げ道も限られます。選手を売れば残りの償却は消えますが、簿価より安く売れば売却損が出ます。契約が長いほど簿価の減り方は遅いので、長期契約の選手は、年数が経っても簿価が高いままです。つまり売って損を出さずに処理するのが難しい。

年間費用を抑える効果と、残存簿価・将来の給与負担を一緒に見る必要があります。個別契約の有利不利は、選手の価値や将来収益にも左右されます。

3. 決算とUEFAの制裁を読む

チェルシーの2024/25シーズン（2025年6月30日締め）の決算から、確認できた数字を並べます。

クラブ公式発表を出典とする数字：

  • 収益：£490.9m（クラブ史上2番目。クラブワールドカップの収入を一部含む）
  • 税引前損失：£262.4m（プレミアリーグ史上最大。従来の記録は2010/11シーズンのマンチェスター・シティ£197.5m）
  • PSRについては、2024/25年度までの3年間で適合と判定された

Swiss Rambleの第三者分析を出典とする数字（本サイトの区分では「報道」。クラブによる公式発表と区別します）：

  • 選手の償却費：£190m → £212m（前年比£22m増、12%増）
  • 給与：£338m → £359m（前年比£21m増、6%増）
  • 選手売却益：£152m → £58m（前年比£94m減）

代理人手数料はFA（イングランドサッカー協会）が公表しており、チェルシーは£65.1mで20クラブ中最多（20クラブ合計は£460.3m超）。ただし集計期間は2025年2月4日〜2026年2月2日で、決算年度とはずれています。

規模感のために付け加えると、2024/25シーズンのプレミアリーグ20クラブ合計は、選手の償却費が£1,954mでした（よく引用される£2.01bnという数字は、償却費に減損を加えた合算値です。混同されやすいので区別しておきます）。税引前損失は£948m、ただし別の分析では£785mとされており、集計の定義によって差が出ます。つまりチェルシー1クラブで、リーグ全体の償却費の約1割。税引前損失£262.4mも、20クラブ合計（黒字クラブと相殺した純額）の3割近くにあたります。

参考として、ざっくり計算してみる

以下は異なる範囲・期間の公表値を足した単純な参考計算です。公式SCRの推定精度を確認した値ではなく、規則への適合判定や他クラブとの比較には使えません。

分子（概算）：給与£359m ＋ 償却£212m ＋ 代理人手数料£65m ＝ £636m
分母（概算）：収益£490.9m ＋ 選手売却益£58m ＝ £548.9m

£636m ÷ £548.9m ＝ 約116%

この比率とレッド基準を直接比較することはできません。理由は少なくとも5つ。アカデミーと女子チームのコストはスカッドコストに含まれないこと。給与£359mには選手・監督以外のスタッフ人件費も含まれること。代理人手数料の集計期間が決算年度とずれていること。取得費に含まれて償却される代理人手数料を再び足す二重計上の可能性を除けていないこと。そしてそもそも2024/25シーズンにSCRは適用されていないこと。

したがってこの116%は「チェルシーが減点される」という意味ではまったくありません。費用の規模を眺める参考にとどまり、2026/27の補強余力を示す数字でもありません。

UEFAの70%は、すでに牙を剥いている

プレミアリーグのSCRは2026/27から適用され、UEFAの基準（欧州大会に出るクラブ向け、上限70%）はすでに運用され、チェルシーは制裁を受けています。

2025年7月：UEFAはチェルシーに合計€31mの罰金を科しました。内訳は「フットボール収益ルール」違反で€20m、「スカッドコストルール」違反で€11m。あわせて4年間のセティルメント合意（settlement agreement／和解に基づく改善計画）を締結し、目標未達なら最大€60mの追加制裁がありうるとされました。さらに欧州大会の登録リスト（List A）への新規登録制限も課されています。

2026年6月：UEFAはさらに€3mの罰金を科しました。2025年の暦年にSCRが70%を超えたためです。うち€2mは条件付きで停止されており、2026年もSCRを大きく下げ続けることが条件とされています。（→UEFAの70%基準）

つまりチェルシーはプレミアリーグの85%とUEFAの70%という二重の基準に、同時に向き合っています。

4. 契約を評価するときの確認事項

誤解1：フリー移籍が安いとは限らない

移籍金がゼロなら、その移籍金に対応する償却費はありません。ただし関連手数料等を資産計上する場合は償却費が生じることもあります。給与や契約時ボーナス、手数料も確認します。給与はSCRの分子にそのまま入ります。代理人手数料も高額になりがちで、これも分子。移籍金がゼロでも、スカッドコストが軽いとは限りません。

誤解2：オーナーの金では、使える上限は増えない

これが一番大事です。オーナーからの資金注入は、SCRの分母（調整後収益）に含まれません。 オーナーが£500m入れても、使える上限は1ペニーも増えない。オーナー資金は、規則の範囲内で選手獲得や給与の支払いにも使えます。ただし、その資金調達自体がSCRの分母を直接増やすわけではありません。上限を押し上げるには、放映権・商業・試合日・選手売却益 — つまりサッカーで稼いだ収入を増やすしかありません。

で、これから何を見ればいいのか

2026/27シーズンは、SCRが本当に適用される最初のシーズンです。見るべき点は3つ。

1つ目、選手を売るかどうか。 費用を下げる方法の一つは、償却費の残る選手の売却です。しかも売却益は分母に加算されるので、比率は分子と分母の両方から改善します。ただし売却損や売却時期、後任の費用も確認します。

2つ目、アカデミー出身選手。 自前で育てた選手は移籍金がないので簿価もゼロ。売ればほぼ全額が売却益になり、分母を押し上げます。しかもアカデミーのコストはスカッドコストに含まれません。売却費用等もあるため、必ず全額が利益になるわけではありません。また育成や戦力面の価値も無視できません。 登録枠でも優遇されます（ホームグロウン制度）。

3つ目、課徴金の適用時期と条件。 課徴金は2027/28の違反分からです。計算は、シーズン中と決算確認時のグリーン超過額の小さい方に、85%を超えた割合を掛ける方式で、軽減措置もあります。2026/27から適用されるレッド超過の勝点減とは区別します。出典：プレミアリーグ公式。

8年契約には当時のルールで年間費用を抑える効果がありました。取引全体が適切だったかは、選手の貢献、給与、売却額なども含めて評価する必要があります。既存契約の将来費用も、適用ルールと契約変更を確かめて読みます。

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出典

売却益の算入期間について：国内SCRのシーズン中の判定は規定の移籍期間に対応する利益を3で割り、実績確認は当季と前2季の合計を3で割ります。売却益全額がそのまま当年の分母へ加わるという読み方はできません。規則集 Appendix 2 A.1.6(e)・A.1.13・A.1.53。具体的な補強予算への影響はリバプールの試算で説明しています。

本記事は、個人が公開情報をもとに作成した非公式の解説であり、いずれのクラブ・団体とも関係はありません。投資や賭けに関する助言を目的とするものではありません。

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